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废塑料禁止进口政策逐步实施下行情回升

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  •    发布于2017-10-23 09:33:56
  自9月起,塑料持续近一个月的下跌,废塑料禁止进口政策逐步实施下,“金九银十”使得行情回升。
 
  飓风影响下,原油价格上升
 
  美国9月迎来飓风季,哈维、伊马尔以及最近的NATE等飓风强势登陆给沿岸炼厂产能带来巨大打击。从EIA报告可以看出,炼厂开工始终处于相对较低位置。同理,乙烯和石脑油这些原油提炼的下游产品也受到了不小的冲击。乙烯和石脑油价格目前都处于近几年的价格高点,从成本端支撑来看,塑料继续下跌空间有限。
 
  供给端外减内增,总体平稳
 
  美国飓风今年登陆德克萨斯州,EIA报告显示,美国炼厂开工大幅下降至77%左右,达到2008年以来的最低水平。哈维飓风已经导致登陆点附近的9家化工厂和4家炼油厂停产,影响了1.85亿吨炼油产能。且根据消息称,经历洪水后的炼厂需要经过安全排查、检修和更换配件等步骤才可以完全复产,最快也要等到11月。
 
  因此,美国聚烯烃价格应声上涨,截至9月20日,CFR日本远东线性低端价格达到9847元/吨,盘面对外盘倒挂327元/吨,对比9月初,进口料利润下降450元/吨,且外盘后续仍有上涨潜力。内外盘价格倒挂,将会持续影响到10月的进口量。
 
  旺季渐过,后期需求或下降
 
  农膜开工率在10月达到顶峰状态,而2016年和2017年农膜开工率走势基本一致。可以预见在10月农膜开工率上行过后,对原料端的需求将有所下降。且目前大中型农膜企业原料库存有10天左右,小型企业按订单采购。下游企业认为目前原料价格偏高,保持着随买随用的备货策略,聚乙烯价格难有大幅上涨动能。
 
  目前期货市场氛围不佳,且月内石化合同户任务完成欠佳,销售业绩压力较大,再上国庆中秋双节备货后,库存或进一步累积,因此短期内石化以积极去库存为目的,频繁下调出厂价格,使得市场进一步下跌。
 
  截至10月18日,石化四大地区库存在5.54万吨左右,较10月11日库存减少3344万吨左右,降幅达6.1%。社会库存总量较上周也下跌3.8,比去年同期高14.5%,整体库存处于中等位置。因节后备货开单较多,因此石化库存有所下降。但是,在下游开工率比去年同期增幅较大的情况下,社会库存反而同比高出14.5%,说明供应力度较大,后期需求旺季过后,库存将有所积累。
 
  综合以上分析,从聚乙烯基本面来看,上有顶,下有底,目前并没有明显的供需矛盾。供应方面,随着前期检修装置复产,国内供应保持稳定,维持较高开工率;而内外盘价格倒挂,或将拖累10月聚乙烯进口量;再加上禁止废塑料进口政策年底执行,废塑料供给缺口打开,将刺激下游对新料的需求。需求方面,金九银十传统旺季即将过去,虽然下游开工率同比去年增幅较大,双节过后,下游对聚乙烯的备货需求较好。但是社会库存同比去年还有所增长,处于均值偏上位置,而且期货升水现货价格200元/吨左右,将吸引套保、套利盘介入。因此,综合来看,未来1801合约或在9200—10000元/吨之间振荡为主,难有趋势性行情,建议高抛低吸区间操作。
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