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纸制品投资者有哪些投资机会?

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  •    发布于2017-10-21 09:44:42
  从目前来看, 纸制品价格在四季度仍然会保持上涨趋势,主要逻辑有以下三个方面:

  一是成本推高价格,纸浆和废纸仍保持价格上涨趋势。废纸进口额度受限,推高国内废纸回收价格。2017年8月,环保部发布《进口废物管理目录》,其中,未经分拣的废纸已从限制进口调整为禁止进口,回收(废碎)纸及纸板被列入了“禁止名单”。目前来看,废纸进口额度尚未调整,废纸供给端压力无明显缓解。根据中国造纸协会纸浆价格总指数,月度指数也是不断走高。

  二是环保加强,淘汰落后产能。在2017年年初,环保部就印发《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高架源排污许可管理工作的通知》,要求在2017年6月30日前,完成全国造纸行业企业排污许可证申请与核发,所以很多在截止日之前未获取排污许可证的造纸企业,面临关停,淘汰了部分产能。

  三是需求端部分纸品在四季度进入旺季。一方面,随着“双十一”、“双十二”购物节,以及元旦、春节等节日的到来,电商购物需求加大,近期快递价格上涨也与此有关,所以与物流相关的包装纸如箱板、瓦楞、白卡等需求进一步加大。另一方面,四季度也是文化用纸的旺季,一般学生的教材教辅资料都会在四季度备货,同时,节日宣传也会加大对文化用纸的需求。

  今年以来,从造纸行业的市场表现来看,部分上市公司股价上涨幅度较大,其中,荣晟环保和集友股份的涨幅超过了300%。华泰股份、山鹰纸业、太阳纸业、博汇纸业以及晨鸣纸业等行业龙头涨幅均超过了沪深300指数。

  大家不妨关注造纸行业的龙头企业,特别是包装纸细分领域的龙头,比如山鹰纸业、博汇纸业等。目前玖龙纸业(港股上市公司)是国内最大的箱板制造商,9月以来,玖龙纸业已经四次调价,瓦楞纸已经上涨了1200元/吨-1400元/吨,箱板纸上涨了500元/吨,而行业龙头价格上调一般会带动行业内其他企业的价格上涨,企业盈利将进一步改善。

  值得注意的是,相对于目前下游需求变化,对行业内价格影响更大的是环保政策以及废纸进口额度政策的变化,毕竟供给侧对价格的影响更大,这需要密切关注。

  纸价暴涨何时休,这个问题现在还很难说,目前废纸价格已经松动,开始下降了,然而这并不意味着纸价也会随着下跌,原纸的供应目前还不过剩,等到原纸过剩的时候,纸价才会下跌。
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