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氧化铝供货量缺口扩大将会是大概率事件

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  •    发布于2017-10-20 09:34:51
  8月以来,电解铝受供给侧改革和采暖季限产的提振,着实风光了一把,沪期铝主力合约一度飙升至1.7万上方,创下来2011年10月份以来的最高价。
 
  电解铝风光掩盖下氧化铝更值得关注
 
  就在市场把焦点都聚集在电解铝、去产能、限产的情况下,被忽略的氧化铝已经崛起,截至10月13日中铝氧化铝价格已经达到3690元/吨。6、7月份氧化铝一潭死水,即使在8月初电解铝大涨的情况下,氧化铝仍未起步,保持两个半月的平稳行情,就在8月下旬逐渐崛起,由2700元/吨逐渐上调至目前的3690元/吨,不到两个月的时间涨幅已经达到了36.7%。
 
  进入9月份以后,电解铝基本陷入了一个高位震荡行情,但氧化铝涨势仍未止;前期电解铝风风火火,甚至多机构预计有望突破2万元/吨的价格线,结合氧化铝与电解铝的转化率以及相关数据,氧化铝价格或将突破3600元/吨。然就实际情况来看,目前氧化铝价格已然超过3600元/吨,而电解铝仍徘徊在1.7万下方,难以突破。就行情走势来说,氧化铝要明显好于电解铝。
 
  我国氧化铝只要集中在山西、河南、山东等地区,目前河南、山东地区的主要相关城市已经发布通知,宣布提前进入采暖季错峰生产,市场对此轮限产力度较看好,有望超预期。据统计,采暖季限产期间,“2 26 3”城市涉及电解铝运行产能占全国总产能30%以上,而涉及氧化铝运行产能占全国总产能40%以上,甚至要大于电解铝的限产力度。
 
  除了采暖季带来的供应减少外,环保严厉导致的铝土矿企业关停推波助澜,据统计数据显示,上半年国内氧化铝生产量3469万吨,需求量3666万吨,进口155万吨,除去进口有近200万吨左右缺口,国内市场目前主要由进口调节,供需仍处于略短缺状态。
 
  近日河南三门峡陕州区王家后乡要求铝土矿企业停产一个月,此前山西环保局更是公布消息称山西铝矾土十九大和全运会期间将全部停产。除此之外,9月下旬我国第一大铝土矿来源国几内亚发生暴乱等消息,无疑导致铝土矿供应收紧。
 
  供给侧改革临近尾声,采暖季限产脚步渐近,我们依旧看好后期铝价走势,但莫忽略了氧化铝,后期行情或将会有过之而无不及。
 
  由于氧化铝下半年供应小于需求,以及原材料价格的上涨,都使得氧化铝上涨的时候来到了,氧化铝在价格上已经是处于拐点的位置了。
 
  对于氧化铝价格走势的影响因素,主要在于以下几点:市场供需、电解铝价格以及生产的成本。其中在供需方面,目前氧化铝市场供需一大相对平衡,考虑到后期采暖季相关减产政策,预计氧化铝缺口或将达到7%,因此其价格具备上涨的空间。而电解铝价格方面,近期电解铝价格走势虽然有上下的浮动,但整体形势还是处于上行阶段,不断上涨的电解铝价格势必会对氧化铝起到一定的带动作用。说到生产成本,近期电解铝的上游原料成本一直在提升,这就意味着氧化铝成本线上移,而成本线决定了其价格底线,所以据此可以预计,氧化铝价格在未来很难出现明显的下跌。
 
  考虑到实际市场状况,供需基本面的变化情况是氧化铝价格变动的基本,据铝融网统计,在2008-2009年,氧化铝价格从年初4175元/吨大幅下降56.3%至年末1825元/吨,主要源于全球金融危机致使电解铝需求增速明显放缓,从而对氧化铝需求预期造成明显影响;而到了2016年8月至2017年年初,氧化铝价格出现快速上涨,从最低点约1750元/吨大幅上涨71.4%至3000元/吨,其原因主要在于,2016年8月起中铝山东减产50万吨,香江万基140万吨突发事故停产对供给造成明显冲击,且运输新政使山西对新疆的集装箱运输被禁,氧化铝“有效供给”明显受限。因此我们可以发现,基本面产生变化时,氧化铝价格往往也会出现大的波动,说明了供需基本面对于氧化铝价格变动的影响是十分重要的。
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