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2017年国内PVC市场成交价格难以继续冲高? 发帖人 : 再生君

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2017-01-11 09:49

    1、全球宏观形势展望

    在经历了动荡不安的2016年之后,2017年全球经济依然难有平静迹象,尤其是几个黑天鹅事件在2017年有望继续发酵。

    特朗普当选后其对外经济政策以贸易保护主义为核心,当选后将对全球经济带来不利影响,影响全球经济增长。其对华贸易政策强硬,认定中国为汇率操纵国,并对中国进口商品征收45%的高关税,将大大不利于中美贸易。特朗普上台后也有望继续推高美元,而美联储也有三次左右的加息预期,可以预见2017年美元将继续维持强势,而其他币种将继续贬值,热钱回流美国,对全球经济尤其是新兴市场国家造成打击。

    虽然欧佩克达成减产协议,但是全球经济形势总体低迷,而美国原油库存增加以及页岩油的潜在威胁,所以2017年生效的减产协议确实能对油价形成一定支撑,但是原油市场也存在一定利空影响,未来60美元/桶仍是油价较强的阻力位。

    2016年英国掀起了退欧潮,意大利公投后反欧派执政党有望领导意大利。除了意大利,而后期法国以及部分东欧国家也有因为国内政党选举有退欧的风险,作为全球最大的经济体,欧盟甚至面临瓦解的风险。

    总体来讲2017年全球经济充满荆棘, IMF最新的经济展望中2017年的GDP增速预期为3.4%。明年欧元区危机重重、新兴市场将受到强势美元的冲击,而日本、澳大利亚等国也难以走出通过QE刺激经济的泥潭,在全球经济总体低迷的情况下,也只有美国能“独善其身”了。

    2、国内宏观形势展望

    虽然2016年国内经济增速基本止跌,PMI等数据也显示国内经济有回暖迹象,但是在全球化高度发达的今天,明年全球经济面临困难与挑战,国内经济形势也难掩乐观。美国大选后各项政策可能发生改变甚至转向,欧洲政治局势动荡,英国或启动脱欧进程;货币政策方面,美联储加息、欧洲量化宽松到期等因素可能掀起新一轮对全球流动性收窄的担忧。而中国自身在未来较长时间内将处于转型升级的过程中,供给侧结构性改革任重道远,需求不振和产能过剩等矛盾依然突出,近期热点城市房地产政策全面收紧使得2017年经济下行压力增大,经济稳定运行的基础并不牢固,难以轻言“拐点”。

    2016年支撑经济增长的几个重要因素,如房地产和汽车销售的高增长预计在2017年难以为继。货币政策趋于谨慎,将更注重降杠杆、去资产泡沫,可能会使房地产等行业面临流动性收紧的风险。此外,中国出口行业可能将面对来自欧盟和美国贸易保护主义者更多的挑战。人民币贬值压力仍较大,汇率环境不稳定、投资者信心下降亦将是未来中国经济面对的风险之一。

    提振经济的三驾马车有望放缓。对于投资而言,基础设施建设将继续扮演“稳增长”的核心力量,在2016年高速增长的基础上,2017年再度加快的空间有限。同时,在经济下行态势仍未扭转的背景下,制造业投资和民间投资受经济周期影响更大,预计难以出现爆发式增长,不过一些转型升级迅速的民营企业有望获得较快增长。对消费而言,由于城镇居民人均可支配收入增速已低于GDP增速,房地产市场的爆发在一定程度上也透支了居民收入,消费可能会慢于2016年。对出口而言,随着全球经济形势低迷,逆全球化思潮抬头,贸易保护主义盛行,2017年出口仍将面临巨大压力,或许难有上佳表现。

    3、国际原油市场展望

    减产协议仍将是刺激国际原油市场的最大利好。减产协议自2017年1月1日正式生效,并且为了督促签约国家执行,欧佩克及非欧佩克国家甚至成了监督委员会。虽然减产协议达成的背后仍存在不确定性,比如部分产油国要求豁免权以及历史上的减产协议曾出现过多次流产的经历,但是从目前情况来看,减产协议签约国已经表现出了较强的减产决心,这也将对油价形成较强的支撑。

    虽然减产协议达成后原油供应压力有望缓解,但是目前全球经济形势低迷,需求增长缓慢,而美国原油库存居高不下,而油价走高后页岩油也有死灰复燃的迹象,原油供应有可能出现“东边减产西边补”的情况。并且减产协议有效期为半年,半年之后减产协议能否延续也是一个未知数。

    除此之外美元走强也是制约油价反弹的较强阻碍。美联储年底加息之后,美元已经表现出其强势,美元指数突破并站稳100点大关。从目前释放的信号来看,2017年美联储仍有3次左右的加息预期,2017年美元继续走强将是大概率事件。由于美元是全球最主要流通货币及计价货币,美元与大宗商品价格呈现极强的负相关走势,美元走强势必压制油价反弹。

    总体来讲减产协议将成为2017年油价的最大支撑,但是不可否认美元走强及美国原油供应增等利空也继续存在,原油供需格局难以从根本上改变,所以找塑料预计明年国际油价将继续维持区间运行态势,运行空间在45-65美元/桶。

    4、2017年中国PVC供应量预测

    由于2016年PVC行业整体利润大幅提升,部分前期停车企业重启生产,新增产能得到部分释放。但是部分新增产能多数装置开车时间为第三、四季度,市场上合格品在售的不多。据找塑料统计数据显示,2016年我国PVC新增产能132万吨,其中粉树脂100万吨。

    但是在2017年,这些新增产能完全释放的可能性较大。但是2017年及后期预计新增的产能释放的可能性较小。

    因此,预计2017年我国PVC产能将在2016年基础上增加100万吨左右,开工率提升至78%左右。

    一直到2015年国内PVC市场价格均呈现下跌格局运行,其主要因为该行业产能过剩严重,一直处于去产能化阶段。

    2016年伊始,国内PVC市场随着国家政策利好因素的出现,市场成交价格也大步迈进一个新的台阶。

    2016年国内PVC行业大获丰收,展望2017年,部分前期重启的企业在新一年里开工也将维持高位,故2017年PVC行业仍将处于产能结构调整的关键一年。

    2016年房地产行业走势尚可,考虑到该行业周转需要一定周期,故2017年需求量也将维持平稳态势运行。

    综上所述,2017年场内供需将处于继续拉锯的一个阶段。供应量稳中小涨,需求量变动有限,预计2017年国内PVC市场成交价格难以继续冲高,但也将脱离低端价格走势,将维持震荡整理格局运行。

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