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“寒流”来袭,有色13年预期降低

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  •    发布于2012-12-25 11:16:01

 

 在中央经济工作会议利多消息消化殆尽的情况下,缺乏基本面支持,国际市场“寒流”来袭。上海期货交易所遭遇“空袭”,上市有色金属品种受到全面打击。
 
 市场预期未来一段时间受到圣诞节假期及美国“财政悬崖”的影响,国际市场短期内仍将维持弱势震荡,而国内市场当前的价格已经进入买入区间,可能维持窄幅震荡,等待市场指引。
 
 利好出尽有色金属遭遇“空袭”
 
 在16日中央经济工作会议召开之后,17日沪铝就开始回吐涨幅,随后的三个交易日缺乏基本面支持的有色金属开始全面回吐,直到21日尾盘收红,市场出现小幅上涨,勉强挽回些颓势。
 
 在利好出尽的情况下,缺乏基本面支持的有色金属无视外盘走势快速回调。当周,沪铜主力合约回调2.32%,沪铝主力合约回调0.94%,沪锌主力合约回调1.54%。值得注意的是,黄金和美元同时下滑。上海期金主力合约当周下滑2.32%,报收335.92元/克,纽约期金主力合约也回调2.24%,报收1660.1美元/盎司。美元指数也小幅下滑0.36点,降幅0.45%。
 
 市场分析指出,此轮国内外有色金属期货价格下跌的直接原因是2012年的利好消息已经出尽,无论是中国还是美欧市场,在宏观政策层面可预期的好消息已经荡然无存,留给市场的只剩下悬而未决的“财政悬崖”以及圣诞假期的平仓过节。
 
 期价难获基本面支撑
 
 事实上,受到全球宏观经济的影响,有色金属价格长期维持在低位震荡。低迷的经济和不时发生的宏观经济突发事件使得有色期价“萎靡不振”。从国际市场上看,世界金属统计局(WBMS)12月19日称,今年1-10月全球铜市场供应短缺125,000吨,2011年全球铜市场则供应过剩244,000吨。
 
 根据最新的统计数据,伦敦金属交易所的铜库存已经高达300500吨,再创新高。与此同时,从7月份以来伦铜现货几乎全是贴水行情,截至到12月19日,贴水已经逼近30美元/吨。高库存和高贴水表明,当前市场的供应短缺只是一个表面现象,更为重要的是下游需求低迷,使得市场的去库存压力加大。
 
 “主要在有色金属领域存在去库存问题,因为去年的库存压力较大,主要品种都供应过剩,这样累计库存压力正在加大。”生意社首席分析师刘心田表示。
 
 国内研究机构安泰科表示,尽管中国2012年实际精炼铜年消费量或增加4.8%至768万吨,也低于2011年7.8%、2010年11.5%、2009年19.6%和2008年11.8%的增速。当前,LME三个月期铜和沪铜相应合约之间的溢价为839元(130美元),一个月前贴水维持在70元左右。这种溢价极大地打击了进口铜市场,长期以来,进口铜一直都是贸易商用来向银行融资的重要抵押品,而选择在保税区存储可以合法避税以选择有力时机出手获益。
 
 据机构统计,2012年前10个月,中国精炼铜进口量同比增长39.7%至291万吨。但由于国内价格疲软,一些供应仍存放在保税仓库。
 
 但是,保税区的进口铜库存高企已经迫使银行收紧了对铜进口的信贷,有市场人士分析,据高盛称,中国保税仓库铜库存攀升至创纪录的70万吨。中证期货首席研究员景川表示,现在银行认为大量进口存在风险。“保税仓库铜库存高企,且部分已经存放数月,意味着国内市场难以消化它们。”
 
 此外,另外两大有色金属——铝和锌也处在供应过剩、需求不足、库存高企的局面。世界金属统计局(WBMS)12月19日称,今年1-10月份全球锌市场供应过剩270,000吨,全球铝市1-10月供应过剩143,000吨。
 
 据国际铝业协会称,全球11月原铝日产量连增两月,预计未来几个月产量将继续增加。国内市场,21日,上海金属网铝现货报价为15000-15040元/吨,较20日持平,现铝贴水90-贴水50元/吨。有评论认为,市场对铝价15000元/吨的支撑已无信心,短期若缺乏利多刺激,现货铝价压力有增无减。
 
 各家机构下调2013年有色金属价格预期
 
 面对过剩的库存压力、乏力的经济复苏预期、充满不确定性的金融市场,各家机构分别调低了有色金属2013年的价格预期。
 
 巴克莱(Barclays)近日发布报告称,因供应增加,下调2013年铜、镍和锌价预估。该机构建议逢高卖出铝和锌,因这两种金属又将面临供大于求的局面。鉴于所有基本金属2013年供应前景均改善,中国需求将在决定市场是求大于供还是供大于求方面起到重要作用。
 
 巴克莱将2013年铜价预估下调6%,至每吨7925美元,将镍价下调4%,至17750美元,将锌价下调6%至2050美元。将2013年铝价预估维持在1988美元,将锡价和铅价分别维持在24250美元和2350美元
 
 另一家投行瑞银(UBS)则发布报告,将2013年铝价下调至2227美元/吨,主要原因是由于铝产能严重过剩,在高库存压力下,原铝的产量有增无减。
 
 麦格理(Macquarie)的分析师表示,未来数月中国铜需求前景仍不确定,需求和销售的不确定性可能在某种程度上导致贸易商和厂商去库存化的时间延长。从实地调查来看,预计这种不确定性可能会持续到农历新年。
 
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