多空交织沪钢上下两难

　　矿石价格上涨 但港口库存压力增加

　　进口铁矿石价格从189美元/吨开始下跌，在10月底跌至129美元/吨后触底企稳，上周出现明显上涨，一周涨幅超过10美元/吨，截至11月14日，进口印度粉矿报价142美元/吨，累计涨幅10%。现货价格的稳定促进了矿石价格的企稳，矿石价格的企稳反弹又推动了现货价格的继续上涨，对于现货价格再次起到了支撑作用。不过目前港口铁矿石库存再创历史新高，超过9600万吨，其中澳洲矿石库存占总体库存比例达到45%，如果下游需求不能出现好转，库存压力将逐渐凸显。据悉由于钢厂复产，对于矿石的需求及价格有一定的提振作用，但是由于三大矿山到货明显增多，造成了港口库存出现积压，后期到港数量仍然较大，同时目前港口库存中钢厂协议矿所占比例相对较小，主要以贸易商进口矿石居多，贸易商对于价格的反应比较灵敏，一旦价格出现滞涨，则很可能由于贸易商急于出货心态，推动价格出现急跌。

　　钢厂减产可能“流产” 后期产量将出现反弹

　　自10月中旬以来，由于现货价格持续下跌，钢企利润明显缩水，检修、减产现象增多，从统计数据来看，10月份粗钢日产176.36万吨，环比回落6.7%，创年内新低，10月螺纹钢日产42.3万吨，环比回落8.04%。据统计，11月初螺纹钢生产企业开工率依然高达84.4%，虽然比10月份下降6个百分点，但是依然偏高。随着11月份钢材现货价格的止跌企稳，重点城市螺纹钢价格出现小幅上涨，前期进行减产、检修的螺纹钢生产企业已经有部分开始恢复生产，目前市场价格依然保持稳中趋涨走势，其余尚未复产的企业也会陆续重新开工，持续不足一个月的减产计划可能面临“流产”，预计11月份产量出现环比下降的可能性较小，四季度供给压力并没有得到改善，产量对于市场价格的压力将逐步显现。

　　库存持续大幅下降 需求影响有限

　　截至11月11日，全国重点城市螺纹钢库存在510万吨左右，连续4周出现大幅下降，累计减少超过100万吨。库存出现持续大幅下降，主要有三方面原因：一是由于10月中下旬后，部分钢厂安排检修、减产计划，对于市场投放量下降，市场到货出现减少;二是市场价格出现企稳以后，部分贸易企业或者下游用户采购量有所增加，但是下游整体需求并没有明显改善;三是基于对后期走势不乐观或者是资金紧张等原因，贸易商采购态度并不积极，尤其以二、三级贸易商为主。所以，库存虽然在4周内减少了100万吨，但是并不完全是因为下游需求出现转机而产生的，目前进入冬季，下游需求转淡，北方资源陆续南下，后期对于南方市场价格产生压力。

　　总体来看，目前螺纹钢在原料价格上涨及库存出现大幅下降的推动下呈现稳中趋涨态势，但是价格上涨根基并不牢固，由于钢厂复产，后期供给量可能会出现反弹，欧元区债务危机短期不能得到彻底缓解，均制约着螺纹钢上行。后期螺纹钢将继续维持宽幅振荡格局，下方第一支撑4000元/吨，第二支撑3800元/吨，上方第一压力4200元/吨，第二压力4300元/吨。[来源：中国钢材网]

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